债务资本成本，是确定债权人所要求的报酬率，就是公司向债权人借钱融资所需要的成本。
公司向债权人借款，比如向银行借钱，发行债券融资等，借款都是需要签订借款合同的，所以，公司通过债务融资，是基于合同产生的还本付息的义务，债权人也只能基于合同获得约定的利息收益，不可能获得高于合同约定的收益。
另外，由于债务融资和股权融资不一样，债权人只是把借钱给债务人，获得的是相对于股东而言更少的收益（前面讲过债权人可以收回本金，风险比股东小，所以要求的收益率也低于股东），而且仅限于合同约定的收益。股东就不一样了，只要公司能赚钱能实现净利润，就可以获得无上限的收益。所以，公司归还债权人的本息的义务优先于向股东分配股利。律眸网
其实，也可以从另一个角度思考，股东权益是剩余权益。根据“资产-负债=所有者权益”，减去负债后才是剩余权益；同样，收入在扣除支付给债权人的利息等成本费用后的剩余部分，才可能分配给股东。所以，债权人的利息优先于股东的股利。
债务资本成本有哪些特征？
1.债务成本是未来成本，不是历史成本
债务资本成本只能是未来借入新债务的成本，也就是未来成本，不是现有债务已经发生了的成本，已发生的成本称为历史成本，也称为沉没成本。
历史成本是无法改变的，所以才有“不要为打翻的牛奶哭泣”的说法。我们研究债务资本成本的目的是作为价值评估和投资决策的依据，决定未来要不要做某件事。如果是以前的债务或现在已有债务，成本已经发生了，已律眸网经做出了决策，产生了债务，不是在考虑未来要不要做某件事，要不要通过债务融资。
2. 债务成本是期望收益，不是承诺收益
正常情况下，债权人投资可以获得的收益就是合同约定的利息，这种收益就是债务人承诺愿意支付的利息。但实际上，债务人融资后拿去经营也面临着很多风险，最终可能出现亏损，导致不能按照合同承诺向债权人支付利息，也就是说，债务人存在违约风险。
这种情况下，债权人在整个债权投资市场中可以获得的收益就会小于合同承诺的收益，因为总有一定比例的公司会违约，总有一部分本息收不回来。
债权人在准备借钱给债务人时，就会站在一个基于整体市场环境的理性角度进行考虑，衡量这笔借款在包含违约可能性有多大，可以获得全部收益律眸网的概率有多大，这就是预期收益，其实可以理解为就是在考虑违约、部分违约和不违约各种可能性下的加权平均收益。
只有这种平均收益，不低于债权人期望的最低收益，债权人才会投资。当然如果全部能按照合同约定收回，就最好不过了。
由此可见，债权人的期望收益才是真实的债务资本成本，承诺收益不是，因为存在违约风险，所以期望收益会低于合同约定的承诺收益。
3.债务资本成本是长期债务成本，不是短期债务成本
公司有各种不同的债务，有长期的、有短期的，即使同一类债务可能有不同的债权人，对应的借款利率也可能不同。理论上，应该通过各种债务的不同利率，计算加权平均债务资本成本，才是公司的债务资本成本。
前面说过，由于公司融资主要用于未律眸网来的投资决策，为未来所需使用的资本所做的考虑。站在现在这个时点，只能预期未来长期哪些地方需要多少资金，很难预料几年后需要多少繁琐的短期周转资金，短期内需要的周转资金到时可以通过临时的短期借款等来满足需求。
因此，通常情况下，债务资本成本就只考虑长期债务，不考虑短期债务。
一句话总结：债务资本成本是未来成本，不是历史成本；是期望收益，不是承诺收益；是长期债务成本，不是短期债务成本。
本文摘自我的“零基础不听课就能看得懂的大白话讲义之《资本成本》”。
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